12月，红枣产区采收责任投入驱散阶段，统货原料成交价钱一经保握高位，然而剩余货源较为分布且总量有限，已不成对期货盘面运行施加太多压力足球盘口基础知识，商场关提防点转动至下流销区耗尽端线路上。现货商场于11月下旬达到阶段性高位，之后陪伴商场氛围由强转弱，期货盘面呈现高位偏弱飘浮形状。

　　需求有望好转

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　　悔改枣下树至12月初，握续攀升的采收资本苍劲相沿盘面及现货商场线路，红枣期货2401合约经两次拉涨，期价中轴由13300元／吨抬升至15300元／吨，多厚利好身分基本竣事。之后跟着商场柔软下移，产区影响弱化，下流高价抵抗激情变成的基本面偏弱形状于今仍未改善。尽管短期基本面受制于耗尽欠安，然而期价经由前期大幅回调后，交割价值和仓单资本相沿着力初始清晰。此外，春节备货期算作一年内最大的季节性耗尽旺季，在减产布景下，传统旺季乐不雅预期或能提振商场信心，投入来岁1月后需求有望好转。

　　柔软供需矛盾

　　供给端，关于新季红枣减产幅度，业内相比招供减产50%这一不雅点。经由收购企业调研推算，新季红枣产能约为35万吨。狂妄9月底，商场预估红枣结转库存在22万—23万吨。其中，交割品库存为3.86万吨，崔尔庄社会库存为11.7万吨，新疆社会库存为3万吨，河南社会库存为2万吨，社会非统计库存约2万吨。此外，价钱居高驱使部分原非流入商场的货源革新用途或使用形态补充总供给。2023/2024年度红枣库存总量约为57万吨，参照往年浅显55万吨的耗尽总量，笔者合计，供给相对需求举座偏宽松。不外，货源聚合频频意味着现货多头具有较高的订价权，这也使得往日价钱走势变得扑朔迷离。

　　耗尽端，一方面，产区新季抢收在加速采购程度的同期冉冉抬升原料资本，减产托底预期，近似品性偏好，预测带动制品和仓单生成率（不包含新增D级交割品）均补助20%傍边。高采收资本原料流入销区束缚冲击现货商场，新枣、旧枣价钱共振。从河北崔尔庄、广州如意坊、河南新郑等红枣集散中心商场反映情况来看，11月底，红枣现货价钱以至越过2021年同期高位。狂妄现时，红枣现货价钱虽有所滑落（参照河北崔尔庄特级价钱下调1元／公斤），然而受资本和季节性耗尽旺季乐不雅预期相沿，后市握续大幅下落空间可能有限。另一方面，非刚需品耗尽无亮点，近似电商发展加重耗尽左迁，举座需求不乐不雅，耗尽末端是否忻悦承担高价货源是决定往日红枣价钱走势的关节身分之一。

　　要而论之，短期来看，资本相沿近似旺季备货预期，红枣后市线路值得期待。恒久来看足球盘口基础知识，供需缺口不见地，需握续柔软矛盾点博弈情况。（作家单元：宝城期货）