中新经纬12月21日电 12月17日，以“厚雪长坡”为主题的2023雪球嘉年华在广州圆满拒绝。这次雪球嘉年华以“主会场+第二现场+闭门会议”为行动框架，共设立越过30场主题共享，议题囊括宏不雅研究、量化策略、指数投资、赛谈投资等，而况同期秘籍A股等多个阛阓，为投资者带来一场广度与深度兼备的年终投资嘉会。

　　近4000名球友参加了本年的雪球嘉年华。在两天的会议期间，多位重磅嘉宾带来了干货满满的共享，除了一线经济学家和基金司理的专科共享外，“新晋股民”胡锡进也共享了其入市半年的心路历程时，现场热烈的憎恨达到极致。

　　12月16-17日，2023雪球嘉年华在广州举行

　　聚焦宏不雅策略

　　大处落笔，小处入辖下手。宏不雅经济在投资中时时具有先行训导作用。在这次嘉年华中，多位重磅嘉宾与投资者一同瞻望宏不雅经济地方、畅聊大类资产竖立建议。

　　行动第一天，中金公司首席经济学家彭文生发表了“新发展阶段： 规模经济是新增长点”的重磅演讲。他指出，关于新发展阶段，规模经济是中国的增长亮点，有逆全球化、数字经济、绿色转型三个紧迫成分。以绿色转型为例，面前中国的绿色产业发展处于全球当先地位，在分析其发展告捷的训导时可以发现，主要原因恰是由于中国的规模经济以及大的制造业体系，而非此前广泛以为的政府补贴。

　　中金公司首席经济学家彭文生

　　第二天的开场，由半夏投资首创结伴东谈主、基金司理李蓓，想睿投资集兼并伴东谈主兼首席经济学家洪灝和雪球首创东谈主、董事长方三文一谈“再论宏不雅”。

　　算作国内闻明宏不雅对冲策略基金司理，李蓓以为现时计策包充足，但尚未落地，处于储备弹药库的阶段，一朝计策到位，效果会超预期。她分析，以刚刚刊行的1万亿持久建设国债为例，还有依然筹备了几个月的PSL，以及针对城中村改进准备的资金等，这些都是“枪弹”，虽已准备好，但还莫得扔出。折射到成本阛阓，李蓓示意面前阛阓基本处于朝晨前，想到来岁年头会是紧迫的一个变清点。

　　洪灝雷同以为面前很明白在周期底部，呈现出筑底往上走的趋势。他指出，扫数经济运行时都有周期，都会见底，面前可能正处于最坏的底部阶段。同期他共享了最近一个格外好的兆头，即东谈主民币汇率启动大幅成立，这在一定程度上反馈了成本流动，更多东谈主在买东谈主民币，也从一个侧面也反馈了资金流动的标的很可能在发生变化。

　　雪球首创东谈主、董事长方三文对话 半夏投资首创结伴东谈主、基金司理李蓓，想睿投资集兼并伴东谈主兼首席经济学家洪灝

　　此外，雪球资管投资总监、基金司理杨鑫斌从大类资产竖立的角度，共享了2024年的资产竖立决策。他指出，我国需要平衡好经济增长、经济转型以及短期经济投资端或者投资灵验需求不及的压力。瞻望2024年，短期内投资端对经济的拉动作用将会愈加权贵和杰出。

　　“值得一提的是，我国的变化是不言而喻的，面前正处于经济转型时期，经济渐渐复苏。经济的高质料转型，算作更长周期的筹办是不会蜕变的。经过实地的调研，跟着城中村、三大工程这些实质性落地，到2024年下半年，或能看到经济实质性的企稳。”杨鑫斌示意。

　　具体到竖立，在债券资产方面，倾向于超配好意思债，放胆超配中债；职权资产方面，倾向于超配大盘价值与成长股，低配小盘股；商品方面，结构性超配中国基建及地产链品种，低配外洋经济及通胀预期下修的品种，低配贵金属。不外杨鑫斌也提倡，举座需要偏严慎。

　　雪球资管投资总监、基金司理杨鑫斌

龙头分析：历史同期第151期龙头分别开出号码：01→04，龙头开出比较密集，去年同期龙头号码上升了3个点位，对比去年龙头，今年第151期看好龙头继续上升，关注号码05。

　　深度理会量化策略

　　本年量化投资关心度极高。12月16日，处置公募量化基金功绩优异的两位代表——中原基金基金司理孙蒙、国金基金量化投资职业部总司理姚加红一皆在雪球嘉年华现场深度理会了量化策略。

　　在谈及主动基金和量化基金的区别时，孙蒙示意从执行上讲，是阛阓切入维度的不同。主动基金过往赢得收益的神志可能起头于对个股的真切研究，量化基金则是基于数据和模子对个股或标的进行分析，二者间的切入阛阓维度或竞争上风不同。追思比年来的发展，岂论是主动照旧量化之间的功绩比拟，从个东谈主角度而言，可能更多是阛阓作风变化带来的功绩拉升。

　　关于量化产物奈何作念到低波动、稳收益，姚加红先容，产物底层由策略框架决定，阐明层则有各式作风的变化。一方面，机器学习预测个股的逾额收益、作风轮动、行业轮动和热门轮动。机器学习加上多策略框架，组成底层投资想路。另一方面，产物展现层面与阛阓密切关连。终末类似呈现的低波动、稳收益，即底层策略框架加上阛阓刚好合作的扫尾。

　　瞻望将来，两位嘉宾都预测这一边界的竞争会愈加浓烈。在姚加红看来，作念投资Alpha本人等于卷的流程。按照全天下趋势来看，量化投资占比在渐渐耕种，因为量化应用东谈主才、机器，相较于其他投资的准确性、灵验性更好，“卷”服气是不成幸免的。同期孙蒙示意，跟着量化竞争的加重，阛阓灵验性也会越来越高，关于阛阓本人来说是善事，不会存在大幅订价的偏离。

　　中原基金基金司理孙蒙、国金基金量化投资职业部总司理姚加红深度理会量化策略

　　指数策略：中枢宽基指数基金是投资者共享经济后果的器具

　　指数投资在雪球平台一直领有较高关心度。

　　在12月16日的主会场上，易方达基金指数投资部总司理林伟斌与中原基金数目投资部实施总司理、基金司理徐猛别离带来了“指数化投资策略与沪深300指数”与“2024年投资‘破与立’：ETF发展趋势与港股投资机遇”的主题演讲。

　　徐猛示意，现时国内职权ETF加快延伸态势确立。背后紧迫原因是主动职权基金的逾额收益相对欠佳，阛阓的灵验性或者驯服指数的难度在加多。通过将阛阓上主流热门赛谈和指数作念对比，徐猛指出，近一两年来大部分主动基金的平均收益持续跑输指数产物。具体到布局，徐猛示意现时A股、港股处在全球估值凹地，安全边缘相对较高，看好中持久投资契机，将来主要看好恒生科技指数、中证科创创业50指数、国证半导体芯片指数投资契机。

  中原基金数目投资部实施总司理、基金司理徐猛

　　林伟斌指出，中枢宽基指数基金是投资者共享经济持久增长后果的基础器具。经常，中枢宽基指数的阐明与经济增长态势关连，持久持有中枢宽基指数，可以匡助庸俗投资者共享一国经济增长的后果，实现钞票保值升值。同期他指出，跟着阛阓灵验性渐渐耕种及指数化投资贯通的耕种，我国指数阛阓将迎来大发展时间。对媲好意思国ETF阛阓增速，若是历史发展节律是相似、可以类比的，那么中国ETF阛阓或已参预黄金十年发延期。

　　易方达基金指数投资部总司理林伟斌

　　此外，濒临本年涨势喜东谈主的纳斯达克指数，纳斯达克投资智能业务中国和新加坡地区隆重东谈主Anny Liu也建议投资者要善用指数，尤其濒临芯片、AI等投资门槛较高的行业时。

　 纳斯达克投资智能业务中国和新加坡地区隆重东谈主Anny Liu

　　赛谈策略：科技赛谈“论剑”

　　本年，科技板块走出了一段独处行情。雪球东谈主气用户@郭荆璞与多位头部公募基金司理，就围绕这一板块的关连问题张开了真切的商酌。

　　湘财基金研究部总司理、基金司理徐亦达指出，作念好硬科技投资，去伪存果真枢纽。因为硬科技边界的投资，一定要具体、廓清地了解硬科技边界到底处于什么样的发展阶段，不同发展阶段在投资上的处理格外不同。面前来看，新动力车是主动职权不成错过的赛谈。一方面，中国新动力车的制造智力正在向全球输出。同期从供需角度来看，扫数这个词新动力车算作当下全阛阓中仍然保持景气上行的行业，这长短常稀缺的。

　　关于比年来备受关心的芯片、半导体行业，当主理东谈主抛出“咱们能出现中国的‘英伟达’吗？”这一问题时，国泰基金总司理助理、量化投资部总监梁杏示意，在国度计策的导向、资金的维持下，国内AI芯片公司最终可以突破。同期她以为芯片现时处于底部朝上的周期，来岁电子产物的破钞可能会再行回到上行周期，也会带动扫数这个词芯片产业的需求拉升，而况看好科创板举座远景。

　　科技不仅是投资标的，在投资边界中的应用也不成漠视。鹏华基金量化及养殖品投资部总司理苏俊杰指出，跟着本领的发展，算力、算法在投资当中也有了更多的应用。但值得瞩办法是，岂论是AI，照旧先进的算法、算力，在投资中都属于器具限制。同期关于指数基金的聘请，他建议短期、中期、持久可能有不同的标的，红利期选Alpha，追求弹性的选科创100，而关于偏好持久持有的投资者，扫数的宽基指数都可以聘请，因为它们代表着扫数这个词中国经济的繁荣发展。

　　此外，富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐示意，站在今天，投资者需要琢磨哪些公司、哪些板块能实现0到1的突破，同期估值不要太贵。具体到将来哪些标的会带来产业发展，他以为第一是汽车的智能化，这是硬科技发展内部比拟明确的一个赛谈；第二是数据产业的发展，将耕种企业的计算效力；第三是央企立异智力带来阛阓超预期的可能。

　雪球东谈主气用户@郭荆璞 与湘财基金研究部总司理、基金司理徐亦达，国泰基金总司理助理、量化投资部总监梁杏，鹏华基金量化及养殖品投资部总司理苏俊杰，富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐畅聊硬科技投资契机

　　全球竖立策略：港股依然有契机

　　在雪球上，除了A股外，竖立有港股等资产的用户也不在少数。在17日的“圆桌论坛”中，雪球副总裁张舒冰对话丹书铁券基金司理陈俊涛、华安合鑫董事长兼投资总监袁巍、毕盛投资董事总司理王康宁，针对港股阛阓投资作念出解读。

　　濒临比年来港股持续低迷，丹书铁券基金司理陈俊涛以为，港股面前仍然长短常好的阛阓，是低廉和正向呈文阛阓。不外他也强调，不要掉进低廉罗网内部，优秀的公司低廉才是真的低廉，比如在几年前买地产股，若是地产股它的买卖格式依然出现了问题，所谓的低廉反而掉入了价值的罗网，这种低廉并不是真的低廉。

　　华安合鑫董事长兼投资总监袁巍则以为在港股仍然可以耐心找到穿越牛熊的投资标的。“香港阛阓主要分三类资产，第一类资产是金融地产类，无疑，它是驱动扫数这个词香港阛阓下行很紧迫的一个原因；第二类资产是互联网类；第三类资产是央企类分成呈文很高的资产。”

　　关于在当下是否要相持逆向投资？王康宁建议，不要去追随阛阓的主流想维，主流想维时时是形成阛阓造作订价的主要原因。他还以医药行业算作投资案例进行了共享： OTC药(非处方药)长短常有特点的品种，群众对它的价钱敏锐度格外低。OTC的药企每两年都会涨价4—5%。当白酒或者调味品达到40或50倍市盈率的时辰，OTC这种抗通胀和破钞属性相调解的品种却很低廉。因此，当群众都去追求爆发式成永劫，若是你关心到了OTC品种，这等于逆向投资。

　　“OTC是药亦然破钞品，算作一个破钞品不会有爆发式成长，很难像新药刚上市就有30、40%的成长，是比拟幽静的成长，然则幽静成长长短常可持续性的成长。”王康宁示意，逆向投资的法子可能会给群众带来卓越阛阓的呈文。

　　关于来岁的港股瞻望，几位嘉宾都示意充满期待。王康宁以为，港股破钞股面前照旧存在不少契机。袁巍以为，行情总在痛恨中降生。若是说行情是个钟摆，面前等于钟摆比拟极致的位置，唯一熬得曩昔最终会有一个大契机摆在面前。陈俊涛则示意，从投资收益以及笃定性的角度来说，看好群众职业板块，格外是电力行业。

　　雪球副总裁张舒冰对话丹书铁券基金司理陈俊涛、华安合鑫董事长兼投资总监袁巍、毕盛投资董事总司理王康宁

　　颤动市下的投资陪伴

　　在阛阓低迷时，陪伴投资者同业，亦然雪球一直以来在作念的事情。在本年这个荒芜的阛阓行情下，新股民和资深投资东谈主都会有哪些不同的感受？

　　“新晋股民”胡锡进来到了雪球嘉年华现场聊了聊他的“股市历险记”。算作在本年3144点入场的投资者，胡锡进坦言面前处于蚀本情景，然则信心并未溃散，并示意若是股市跌到2800点以下会马虎加仓。他以为我方是一个稳当型的投资者，会选比拟稳的，能够持久持有的股票。在谈到我方的投资逻辑时，他笑称：“我的投资逻辑等于获利。”

　　“我以为政府证监会、中央经济办事会议都下决心要把一件事作念好的时辰，这件事大致率会好起来，这是我信心最大的撑持。我以为，第一层是咱们关于一件事情的贯通是什么样的；第二层是信心；第三层是信仰。”

　　新晋股民胡锡进在雪球嘉年华上共享

　　英大证券首席经济学家李大霄，也来为投资者提振士气。他这次提倡了“3000点仅仅海平面”的不雅点。在他看来，现时阛阓具备牛市的要求，中国最优质的资产仍然值得领有。在投资流程中，投资者需要关心基本面，收用优质股票，尤其是大蓝筹；同期要瞩目风险规则，加强对股票投资的风险处置，掌抓有余的阛阓信息和价值判断智力。

　　英大证券首席经济学家李大霄

　　总结2023

　　这次嘉年华上，不少资深投资东谈主通过深度对谈、想维碰撞的神志，追思了我方的投资成长资格，向群众展示了我方的分析法子与投资逻辑，并对将来进行了瞻望。

　　中欧瑞博董事长兼首席投资官吴伟志在雪球嘉年华上一场题为“恭候结构牛”的对话中明确示意，“当下的时点不要再悲不雅了，积极去寻找结构性的契机 ”。关于面前的热门投资标的，他明确示意看好东谈主工智能(AI)和新动力汽车产业链。

　　而希瓦私募首创东谈主、首席投资官梁宏则追思了投资成长路。关于2023年，梁宏坦言在价值股和成长股里都赢得了可以的呈文，另外皮港股、中概股的成长股里也有创阶段性新高的重仓股票，然则在物业与汽车服务商板块也蒙受了损失。关于本年一度受到追捧的“中字头股票”，梁宏示意从2022年上半年启动介入，但并不是刻意因为“中字头”才竖立，而是凭据从下到上的选股想路选出了这么的公司。关于2024年，他以为阛阓走势好与不好，取决于计策力度以及出台的程度。

　　希瓦私募首创东谈主、首席投资官梁宏

　　璟恒投资基金司理、雪球东谈主气用户“岁寒知松柏”李育慧通过财务视角解读价值投资，在雪球上收货了不少球友的关心。这次行动上，他共享了财务视角下的高概率价值投资。他示意提高概率主要看“四好”。东谈主好(即处置好)，好的估值，好的买卖格式和好的行业环境。若是进行排序，东谈主皆备排在第一位，因为价值是由东谈主、由处置来创造的。

　　中泰证券资管基金司理、基金业务部总司理兼投资总监姜诚与有知有行首创东谈主、《无东谈主清醒》播客主理东谈主孟岩，一皆商酌熊市中的投资者陪伴。濒临阐明欠安的阛阓，姜诚示意转机我方的神志是学习和阅读，尤其当发现悲不雅的情理是站不住脚时，不仅能安抚我方的情怀，还可以去开解别东谈主。同期姜诚强调，意志我方是作念好投资一个最紧迫的前提。孟岩也建议，关于大无数东谈主来说，资产竖立可以愈加平衡。持久来看，当处于不同的阛阓作风时，都能有仓位及应酬的神志，可能关于投资者神志情景是最佳的。

　　中泰证券资管基金司理、基金业务部总司理兼投资总监姜诚

　　对谈有知有行首创东谈主、《无东谈主清醒》播客主理东谈主孟岩

　　此外，多位雪球东谈主气用户也在现场和高大投资者共享了各自的2023年股票与基金投资总结。

　　第二现场+闭门会议 精彩依旧

　　在主会场以外，本年雪球嘉年华特设的“第二现场”也十分值得关心。雪球联袂小寰宇、B站，让小寰宇财经播客主理东谈主、B站财经UP主和雪球资深用户糟蹋次元壁，跨界对话。在这里，有投资话题，也有东谈主生话题，还有公益话题。

　　B站UP主“圈内师老诚”与西部利得总司理助理、量化投资总监盛丰衍围绕“散户投资实操指南”聊了不少。其中濒临令很多散户头疼的阛阓轮动表象，盛丰衍推选投资者可以罗致一种叫作念“再平衡”的法子论，即可以依据我方的风险偏好，按照一定比例将资金严格分拨为股票和债券，“若是遭逢熊市，股票下降，那么就通过再平衡将股票的比例加多；若是遭逢牛市，赢得逾额收益，就将股票减仓蓝本的水平位置。”同期盛丰衍建议，“在牛市中，投资者要实时竣事盈利，把本金放在阛阓里。”

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　　B站UP主“圈内师老诚”(左)与西部利得总司理助理、量化投资总监盛丰衍

　　B站UP主“阿Test正经比比”“钞智力毛毛”别离对话中泰证券资管基金司理、基金业务部副总司理田瑀和华安基金总司理助理、指数与量化投资部高档总监许之彦，针对投资迎风期、黄金投资等话题进行对话。

　　小寰宇播客《三点放工》主理东谈主星辰、李永浩以及雪球东谈主气用户@i知府一同探讨了其最大上风。随后，投资者们又与小寰宇播客《起朱楼宴来宾》主理东谈主大卫翁，以及雪球东谈主气用户@月风_投资条记，一同想维碰撞，致力读懂大时间。

　　写在终末

　　雪球首创东谈主、董事长方三文在本次雪球嘉年华“我问当家”的设施中说：“东谈主生等于一团期望，期望莫得实现就可怜，期望实现了就枯燥，是以东谈主生老是在可怜和枯燥之间扭捏。若是一定要让我聘请，那我照旧聘请可怜吧！因为枯燥真的比可怜更可怜，而筹办忽隐忽现，在可实现与不成实现之间扭捏，恰是东谈主生最佳的情景，正如面前的阛阓，充满了但愿。”

　　断崖式降温后的广州的寒风彻骨，然则雪球嘉年华的行动现场却憎恨热烈。追思自2013年以来博彩网站，雪球嘉年华依然走过十个年头，期间阛阓行情、热门板块、明星产物束缚变换，然则雪球“连结东谈主与资产，让钞票的雪球越滚越大”的办事永远未变。将来，雪球将持续与高大投资者一同寻觅“厚雪长坡”，散步好意思好投资路。(中新经纬APP)